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A股重挫 各方呼吁暂停IPO缓解扩容压力
 
  每当股市低迷时,投资者们总是有各种期望,在这众多期望当中,暂停IPO无疑呼声最高的一个。

  近期,A股持续大跌,2132点的“钻石底”变成了“暂时底”,暂停IPO的呼声也再一次高涨起来。

  以“八卦”见长的某论坛,也发起了《千万股民大签名:强烈要求证监会停发新股、停止IPO!》的请愿帖,引来了近三十万网友“围观”。

  各方呼吁暂停IPO

  极度疲软的股市,已让不少投资者失去了最后的信心,但对不得不继续在A股市场杀伐的机构来说,却只能苦苦挣扎。

  人们在极度无奈之时,往往会寄希望于外界,于是机构呼吁的四大救市政策本周横空出世。

  四条政策中,当然少不了每逢大跌就会被提及的暂停新股IPO.

  实际上,期待暂缓IPO的何止是机构,个人投资者早就发出了类似的呼吁。

  最近,一个消息引起市场各方关注,一直以“八卦”消息出名的天涯论坛,居然出现了一篇和A股市场有关的热帖,而且还引起大批投资者的关注。这篇帖子的标题,就是《千万股民大签名:强烈要求证监会停发新股、停止IPO!》。

  《每日经济新闻》记者注意到,这篇帖子其实发布于6月28日,在近一个月的时间中,已经有接近三十万的点击量,回帖数也接近1.9万。

  在网友的回复中,绝大多数人都表示赞成暂缓新股IPO.

  然而,也有一部分网友颇为悲观,表示离开股市才是最好的选择。

  不管是机构还是个人投资者,对于暂缓IPO为何都表现出了非同一般的期待呢?

  最重要的理由,就是新股融资对整个市场造成了资金面的压力。

  巨灵统计数据显示,在A股市场不断下挫的6月和7月,累计有33只新股发行,募集资金超过180亿元。

  市场极度低迷,但对新股180亿元的融资额似乎并没有太大的影响。

  最关键的问题在于,网上、网下参与申购的资金却无比庞大。

  巨灵数据显示,6月以来发行的33只新股,网上、网下累计冻结资金超过了8000亿之巨(部分资金重复参与了申购新股).

  另一方面,从2009年最新一轮的IPO重启以来,已经有超过850家公司成功登陆A股市场,累计募集资金接近了1万亿,而且这一数字还在不断增加当中。

  毫无疑问,A股市场疲软,新股IPO的不断抽血是一个重要因素。也正因为此,市场低迷之时各方一再呼吁暂停新股IPO.

  新股IPO曾6次中断

  统计数据显示,从1994年以来,A股市场新股发行曾经先后6次被监管层叫停。

  A股市场第一次暂停新股发行始于1994年7月,在粤宏远A(000573,收盘价3.69元)发行后,一直到当年12月中炬高新(600872,收盘价4.97元)发行。

  从市场走势来看,该次IPO暂停的短短几个交易日后,上证指数就迎来了325.89点的阶段性底部,并于同年9月13日涨至1052.94点。

  第二次暂停发行发生于1995年1月,在S仪化(600871,收盘价6.70元)之后,大概经历了五个月,创业环保(600874,收盘价5.14元)才在6月成功登陆A股市场。

  当年上证指数于2月7日触及524.43点后震荡上行,5月22日最高涨至926.41点。

  第三次则颇为特殊,因为在1995年7月至1996年1月之间仅有3只新股登陆A股市场,所以业内将其视为“暂停期”。

  这一期间上证指数先扬后抑,整体呈现回落趋势,区间跌幅逾14%。

  第四次为2004年9月至2005年2月,在双鹭药业(002038,收盘价32.55元)上市后,华电国际(600027,收盘价4.20元)直到2005年2月才登陆A股市场。

  而和第三次一样,上证指数在这一期间小幅反弹之后继续下挫。虽然区间振幅接近25%,但是整体来看区间跌幅并不大。

  第五次暂停的表现最为惊人,由于股改的启动,从2005年6月三花股份(002050,收盘价9.00元)上市后,开始新股发行暂停了一年。

  这一次恰好经历了A股有史以来最大的牛市,上证指数从2005年6月6日见低998.22点后,一路涨至2007年10月16日的6124.04点。

  第六次,也是大家最熟悉的一次,在2008年9月华昌化工(002274,收盘价7.23元)发行之后,到桂林三金(002275,收盘价13.16元)在2009年6月底重启发行。

  在这一期间,虽然熊市让投资者信心遭受重创,但是指数已经在2008年10月28日触及了1664.93点,并迎来了至今令不少投资者扼腕叹息的小牛市。

  从以上的历史数据可以看出,虽然每一次新股暂停发行的表现不一,但是对A股市场多多少少都有些正面的刺激作用。

  甚至,在暂停期间A股市场曾数次出现阶段性的大涨,绝对算得上是A股的“强效兴奋剂”。

  也就不难理解,为何每当市场疲软之势,新股停发的呼声就此起彼伏。

  证监会多次表态不暂停

  机构提出的四大拯市措施中,暂停新股发行是呼声最高的一条,但是从目前的情况来看,却可能是最不容易成为现实的一条。因为证监会在不同场合,多次强调新股发行不会暂停。最引人注目的一次就是7月13日证监会投资者保护局对投资者关注问题的答复。

  对于投资者提出的,监管部门为什么不停止新股发行的疑问,证监会表示,有投资者、市场人士、媒体认为,即使是在弱市的情况下,IPO数量的多少也应该由市场来调整和决定,希望监管部门再也不要把发行上市和调节股市联系起来,坚定IPO市场化改革的方向和信心。通过多年不懈努力,新股发行体制改革的市场化方向,已经获得了市场参与各方的广泛认同。2011年,我国国内生产总值47万亿元,储蓄率高达52%,资金供给应该说是比较充裕的,新股发行并不会对市场资金面供求关系产生大的影响。停发新股是一种行政管制行为,改革应当尽可能避免采取这类措施,应当在市场和经济正常运行的条件下进行。证监会指出,目前资本市场气氛不够热烈,主要是国际国内经济增长下行压力较大,投资者信心受到影响,不是因为资金不足。从过往的经验看,停发新股也并不能对市场环境有实质性改善。

  不过需要指出的是,虽然从目前的情况来看,IPO暂停的期望成真的难度很大,但是今年以来新股融资规模确实有了明显的滑坡。据统计,2012年上半年,A股IPO融资额度创出了2009年6月底重启以来的新低。新股融资金额约为740亿元,明显低于2011年上半年的近1600亿元,以及2010年上半年的近2100亿元。

  今年6月份,启动申购的15只新股累计募集资金约93亿元,较5月的172亿元和4月的128亿元均出现了明显缩水,仅仅高于今年1月。面对上半年新股融资额的同比大降,业内各方都有自己的解读,其中IPO公司数量减少以及新股大盘股数量的锐减被视为最直接原因。2010年和2011年上半年,正式启动发行的新股数量分别为170余只和160余只,而在今年上半年发行的新股尚不足110只,募集资金最多的中国交建也才刚刚迈入50亿门槛。

  不过,面对上半年IPO的趋缓,不少业内人士也深感忧虑:面对越来越多的排队等待上市的企业,特别一批“胃口不小”大盘股,早已脆弱不堪的A股市场将来不得不直面日益增长的融资需求。7月初,普华永道就公开预测,2012年沪深股市IPO融资额会达到2000亿元至2500亿元。安永则预测,全年IPO融资总额在2200亿元左右。如果这个预测准确的话,对于今年上半年才完成740亿元“任务”的A股来说,下半年压力无疑是“亚历山大”。

  普华永道和安永的预测绝非危言耸听。截至7月19日,已经递交上市申请的企业数量就达到了750家之多,其中包括中国邮政速递、淮北矿业、陕煤股份、中国铁流等一大批大盘股。而且,已经通过发审委审核、距离上市仅有最后一步的公司就超过百家。

  在机构提出的四大救市政策中,第三项政策建议就是鼓励大股东和管理层增持。在A股市场,大股东或管理层增持往往被视为利好,因为他们更了解公司,因此市场常常将增持解读为公司股价被低估,或是大股东和管理层看好公司成长性。本周,甚至连机构投资者也开始呼吁监管层再次出台政策鼓励增持了。

  此外,一度被热议的平准基金入场救市,再次被提了出来。政府通过证监会、财政部、交易所等机构以法定的方式建立的基金,可通过对证券市场的逆向操作,熨平股市的非理性波动,稳定证券市场。
 
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