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连续两周小幅加仓 加仓迎来黑周一 基金显乐观
 
  昨日A股再次迎来“黑色”星期一,上证指数大跌52点,再创半年来新低。这对于上周谨慎加仓的基金来说,无疑又是当头一棒。事实上,6月25日以来,开放式偏股型基金已经连续两周小幅加仓。

  连续两周小幅加仓

  在经过前周大跌35点后,上周大盘持续弱势,虽受加息利好提振先抑后扬,但周线仍然收阴。不过从市场盘面特征上看,恐慌情绪得到一定修复。在时隔不到一个月的时间里,央行再次降低存贷款基准利率,并扩大贷款利率浮动下限,一方面有助于促进投资稳定经济,另一方面有助于缓解6月底以来的资金紧张局势,推动流动性进一步充裕,这明显改善和提升了市场预期。基金公司在中长期看好下半年市场的情况下,连续两周小幅加仓。

  众禄基金研究中心数据显示,开放式偏股型基金(包括股票型基金和混合型基金,剔除QDII和指数型基金)平均仓位已经由两周前的77.22%连续两周小幅加仓至目前的78.29%,仓位上升了1.07个百分点。其中,股票型基金平均仓位为83.31%,较两周前上升1.32个百分点;混合型基金平均仓位为70.03%,较两周前上升0.66个百分点。

  450只偏股型基金中,上周有15只仓位保持不变,有170只选择减仓,有265只选择加仓。从具体基金公司来看,泰达宏利、建信、交银、南方、申万菱信、民生加银、景顺长城等基金公司均存在加仓痕迹,而天弘、信诚、鹏华、诺安、融通、兴业全球、天治则进行了不同程度的减仓。

  国都证券的数据也显示,上周资产管理规模最大的六家基金公司一致性地进行了主动加仓,其中嘉实主动加仓的幅度最大。国都证券表示,“上周五主要股指在盘中创出本轮调整的新低后出现反弹,在这样的背景下,基金进行了主动小幅加仓,一定程度上说明基金对政策利好下后市的看法在谨慎中略显乐观。”

  基金谨慎看好后市

  然而市场很不给基金面子,昨日沪指再创半年来新低。国际方面,美国6月非农数据低于预期,其三大指数全线大跌,也拖累欧洲股市明显杀跌。国内方面,年内第二大IPO中国物流上周五过会,连续的巨额融资抽血给市场造成沉重压力。再加上原本受益于降息的房地产板块,上周六被温总理严辞不许反弹。A股市场大幅杀跌,再度跌破5、10日线及2200点大关,将上周五的成果再度丢失。这也让连续两周小幅加仓的基金,再次变得尴尬起来。

  不过综合各大基金公司的观点来看,对于下半年的市场,基金普遍还是看好。基金认为目前点位是一个相对的底部,后市下跌空间有限,这也就不难理解为何基金连续两周小幅加仓了。

  国海富兰克林基金认为,昨日公布的6月份CPI数据基本符合预期,其中食品价格的回落是此次CPI继续下行的主因。PPI方面,受疲软的美国经济数据和欧洲债务危机担忧拖累,国际原油价格持续走弱,带动大宗商品价格大跌;PPI数据也是投资需求不振的反映。

  不过,通胀的持续回落也有助于货币政策的进一步放宽,同时也为管理层进行政策调整提供了时间。而央行连续两次降息打开了货币政策放松的大门,加之通胀的持续回落以及企业去库存周期渐入尾声,刺激政策有望持续,维持经济稳定发展。

  天弘基金也表示,二季度部分指标将呈现降幅收窄的趋势,从部分行业的库存调整情况来看,补库存的力量正在增强,这些均有助于实现经济在三季度阶段性企稳回升。

  华富基金认为此次降息,从短期来看货币的宽松周期更为确定。结合08年密集的降息周期看,近期不排除再次或更大幅度降息的可能。

  然而结合08年9月份以来的连续四次密集降息来看,在密集的货币政策刺激下,证券市场仍然出现了持续下跌,后续强劲的反弹还是受益于4万亿投资的拉动。因此,经济和证券未来的走向不仅受益于货币政策的刺激,后续还有望结合其它投资项目的拉动,提升市场整体的ROE才能迎来更好的持续反弹。

  泰达宏利也表示此次降息对实体经济的刺激作用不宜太乐观,一两次降息不至于使经济回升。降息后市场可能会反弹,但是反弹空间和持续性都不会太强。

  影响反弹的关键政策仍是贷款放松,和2008年的放松过程相比,今年的货币增速没有明显提高,货币政策的全面放松还差贷款放量,即上调全年的贷款额度,改变贷款的投放节奏,甚至放松贷款的约束政策。7月份将是观察贷款放量的关键时点,特别是月内的贷款分布,如果上半月贷款能够明显增多,市场对贷款放松的信心会增强,刺激作用比降息的利好作用更明显,对反弹的空间和持续性就可以更乐观。
 
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